联丰优配光大期货能源化工类日报9.10

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　　能源化工类

　　原油：

　　周二油价重心继续反弹，其中WTI 10月合约收盘上涨0.37美元至62.63美元/桶，涨幅0.59%。布伦特11月合约收盘上涨0.37美元至66.39美元/桶，涨幅0.56%。SC2510以483.8元/桶收盘，上涨0.4元/桶，涨幅为0.08%。卡塔尔首都多哈北部的卡塔拉地区发生爆炸事件。爆炸发生后，以色列国防军与以色列国家安全总局发表联合声明，证实其对哈马斯高级领导层实施了一次精确打击。消息人士表示，以色列当天袭击的目标是在多哈的哈马斯谈判代表团。袭击发生时，哈马斯领导层正在举行会议，讨论此前一天美国总统特朗普提出的所谓停火提案。EIA表示，未来几个月全球油价将大幅下跌，因OPEC+产量上升将导致石油库存大幅增加。EIA表示，预计全球指标布伦特原油价格将从8月份的平均每桶68美元跌至2025年第四季度的平均每桶59美元。整体来看，市场担忧中东再生变化，地缘溢价回升，油价震荡运行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2510收涨1.13%，报2766元/吨；低硫燃料油主力合约LU2511收涨0.68%，报3385元/吨。贸易商预计9月来自西方的套利船货到港量将减少，加之下游船燃需求温和，短期内对低硫燃料油市场提供一定支撑。高硫燃料油市场结构走弱，秋季炼厂检修季来临前原料需求匮乏，加之夏季结束后发电需求逐步减弱，高硫燃料油市场基本面将继续受到抑制。FU和LU价格前期受到原油带动以及消息面影响有所反弹，但近期随着油价的下跌同时转弱，短期关注成本端原油的波动。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2510收涨0.09%，报3420元/吨。在上周油价下跌之下，沥青依然维持油品中相对偏强的表现，主要驱动在于国内沥青商业库存率低位运行，且持续下降。考虑到无配额炼厂加工利润持续亏损，供应压力有限，叠加“金九银十”对于终端开工有提振预期，预计9月供需矛盾有所缓和，随着需求旺季的来临，沥青价格或有进一步上升空间，关注成本端油价波动。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2601下跌320元/吨至15940元/吨，NR主力下跌310元/吨至12735元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌340元/吨至11690元/吨。昨日上海全乳胶15250（-100），全乳-RU2601价差-840（+55），人民币混合15250（+0），人混-RU2601价差-840（+155），BR9000齐鲁现货11900（-200），BR9000-BR主力80（+5）。今年8月，全国乘用车市场零售量达到199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%。1-8月累计零售量达到1，474.1万辆，较去年同期增长9.5%。海外橡胶产量环比下降，国内橡胶进口量同环比增加，产区仍有降雨，基本面尚可下，库存去化，以期盘面价格给出利润空间，预计胶价以偏强震荡为主。胶价仍需紧密关注旺产季产区天气情况。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盘在4678元/吨，收跌0.26%；现货报盘贴水01合约60元/吨。EG2601昨日收盘在4322元/吨，收跌0.62%，基差减少22元/吨至126元/吨，现货报价4445元/吨。PX期货主力合约511收盘在6726元/吨，收跌0.53%。现货商谈价格为836美元/吨，折人民币价格6842元/吨，基差走扩29元/吨至134元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。山东一套90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。原油价格出现上涨，整体原油产量继续维持增产趋势。PX供应恢复，下游TA有检修装置恢复，基本面改善，预计PX价格跟随成本震荡。TA库存持续磨底，基差走弱，盘面价格跟随成本下跌，随着检修落实，以及需求旺季反弹，TA基本面存改善预期。乙二醇近月流动性偏紧，供应有效恢复待跟进，港口库存低位小幅反弹，下游需求旺季改善不及预期，乙二醇月差BACK结构，近月价格偏强。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2275元/吨，内蒙古北线价格在2097.5元/吨，CFR中国价格在261-265美元/吨，CFR东南亚价格在321-326美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2430-2470元/吨，山东地区MTBE价格5108元/吨。供应端，近期国内装置检修较多，供应阶段性低位，后续随着装置复产，供应将逐步回升，海外方面伊朗装置负荷较高，并且装船量稳定，短期到港将维持高位，但伊朗装置有检修预期，到港量远期将有所走弱。综合来看，华东地区MTO装置随着利润的回暖有开工预期，港口库存短期增加，但中旬之后库存将见顶，预计甲醇价格进入阶段性底部。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在6750-6950元/吨，油制PP毛利-286.02元/吨，煤制PP生产毛利488.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-848.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-806.94元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-422.07元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8016元/吨；LDPE薄膜价格在9647元/吨；LLDPE薄膜价格在7414元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-202元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为962元/吨。供应方面，后续产量将维持高位，需求方面随着 “金九银十” 需求旺季的到来，订单开始回暖，行业开工率逐步走高。综合来看，聚烯逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，但成本端承压背景之下，整体将呈现震荡偏弱格局。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场挺价运行，电石法5型料4630-4730元/吨，乙烯料主流参考4850-5050元/吨左右；华北PVC市场窄幅松动，电石法5型料主流参考4630-4760元/吨左右，乙烯料主流参考4810-5000元/吨；华南PVC市场价格低价略涨，电石法5型料主流参考4770-4870元/吨左右，乙烯料主流报价在4840-5050元/吨。需求方面，国内房地产施工企稳回升，但同比偏弱，因此后续管材和型材开工率虽然有回升预期但增量不多。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，并且出口受印度反倾销政策影响将走弱。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移，仓单大量增加，总库存压力较大，生产利润将逐步被压缩，随着产业套保的介入，月差会有所收窄，炼厂去库放缓，预计PVC价格震荡偏弱。

　　尿素：

　　周二尿素期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1683元/吨，跌幅1.17%。现货市场继续走弱，昨日主流地区市场价格回落10~20元/吨不等，山东、河南地区市场价格分别为1670元/吨、1680元/吨，日环比均继续下降10元/吨。基本面来看，尿素供应水平继续窄幅波动，昨日行业日产量18.32万吨，日环比降0.21万吨。需求端情绪依旧较为谨慎，主流地区现货产销率依旧维持低位，平均产销率仅为25%，对需求支撑依旧偏弱。印标结果仍在逐步出炉，最新消息称印度已确认250万吨采购量，超计划采购量50万吨，其中中国供货量可能在100万吨以上。具体消息和结果仍有待进一步跟踪，但印标方面消息扰动也依旧存在。倘若印标采购量及中国供货量超预期，出口窗口期结束前供不应求现象也仍有可能出现，尿素期货价格也将阶段性偏强运行，反之期价仍将承压。持续关注印标动态、国内尿素库存、出口动态。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1278元/吨，微幅下跌0.62%。纯碱现货市场报价稳定，贸易商报价继续跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1183元/吨，日环比跌20元/吨。基本面来看，近两日计划检修企业及设备更换现象增多，生产水平略有回落。昨日纯碱行业日度开工率86.76%，日环比降1.95个百分点。需求端仍按需跟进为主，采购及囤货情绪整体偏谨慎。整体来看，纯碱市场缺乏新增题材和驱动，期货市场相关商品情绪走弱也将拖累纯碱市场情绪，预计短期纯碱期价走势阶段性转弱，关注其下游玻璃期价走势影响、反内卷后续动态及商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力01合约收盘价1192元/吨，微幅上涨0.34%。玻璃现货市场报价局部继续小幅上涨，昨日国内浮法玻璃市场均价1163元/吨，日环比涨4元/吨。基本面来看，玻璃行业在产日熔量昨日稳定在16.02万吨。需求端跟进情绪进一步好转，昨日主流地区现货产销率多提升至115%~120%区间，区域间差异明显缩窄。整体来看，玻璃现货市场情绪回暖，但供需边际变化幅度依旧有限，且市场对反内卷、改产及停产等预期下降，玻璃期货价格短线走势转弱。后续仍需跟进产线改产或停产等落实情况、玻璃现货成交情况。

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